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廈門鎢業(yè):產(chǎn)品量價齊升 業(yè)績穩(wěn)定增長
2017-10-17 11:52:00
關鍵詞:廈門鎢業(yè) 鋰電池材料 鋰電

廈門鎢業(yè):產(chǎn)品量價齊升 業(yè)績穩(wěn)定增長


  公司發(fā)布2017年三季報,2017年1-9月份,公司實現(xiàn)合并營業(yè)收入101.42億元,同比增長79.73%,實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.88億元,同比增長283.85%;三季度單季歸屬公司凈利潤為1.35億元,同比上漲58.91%,環(huán)比下降約58.07%。報告期內(nèi)公司鋰電池材料、鎢系列產(chǎn)品和稀土系列產(chǎn)品盈利改善,公司三季報業(yè)績略低于我們此前預期。鎢鋰電多產(chǎn)品價量齊升,助力報告期盈利增長。

  報告期內(nèi)公司各項業(yè)務盈利狀況良好,其中鋰電池材料銷量增長和產(chǎn)品價格上漲,盈利能力大幅增長;前三季度鎢精礦價格出現(xiàn)明顯上漲,公司旗下三座鎢礦盈利能力改善,且硬質(zhì)合金刀具等深加工產(chǎn)品產(chǎn)銷均有提升,盈利穩(wěn)步增加。公司上半年出售庫存商鋪和漳州項目二期住宅,房地產(chǎn)業(yè)務的利潤同比提升。公司前三季度整體銷售毛利率為22.81%,較2016年全年提升近3個百分點。

  鎢精礦供需持續(xù)改善,價格回調(diào)后仍具支撐

  9月份以來鎢精礦價格出現(xiàn)高位回調(diào),據(jù)SMM數(shù)據(jù),10月13日鎢精礦價格較一月前高點下調(diào)幅度約14%,但價格與去年同期相比仍處在高位。據(jù)安泰科等機構(gòu)統(tǒng)計,2017年國內(nèi)鎢精礦產(chǎn)量預計持續(xù)增加,但產(chǎn)量增速遠小于出口與消費增速,預期2017年全年供應短缺,供應短缺量約為8000金屬噸。同時小型鎢礦山復產(chǎn)成本約為10萬元/噸,成本中樞將形成有效價格支撐,待社會庫存逐漸消化后,價格上漲阻礙有望得到解除。員工持股激勵計劃登記完成,混改有望多層次推進。

  公司于2017年7月10日召開第七屆董事會第十九次會議,審議通過了《關于首次向激勵對象授予限制性股票的議案》,確定以2017年7月10日為授予日,向符合授予條件的91名激勵對象授予505.47萬股限制性股票;公司于7月27日完成激勵對象的股票登記工作。報告期內(nèi)公司深化混合所有制試點,制定了《廈鎢混合所有制實施細則》,后續(xù)公司有望通過多種途徑引進鋰電池材料上下游戰(zhàn)略投資者,實現(xiàn)優(yōu)勢互補。

  多業(yè)務板塊業(yè)績改善明顯,維持“增持”評級

  7年前三季度公司主營業(yè)績持續(xù)改善,由于鎢精礦價格出現(xiàn)回調(diào),且房地產(chǎn)收入與鋰電原料存貨漲價利潤不具備持續(xù)性,適當下調(diào)公司全年利潤預測,2017-2019年利潤下調(diào)幅度分別為8.11%、6.03%、0.57%。預計公司2017-2019年營業(yè)收入分別為139.86、163.38和183.01億元,歸母凈利潤分別為8.04、9.49和12.21億元,對應當前股價PE為42、36、28倍。參考同行業(yè)PE水平,給予2017年PE45-50倍,對應下調(diào)股價區(qū)間33.30-37.00元。維持公司“增持”評級。

稿件來源: 證券時報網(wǎng)
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