融捷股份鋰電產(chǎn)業(yè)上半年盈利能力提升
隨著新能源汽車(chē)行業(yè)快速發(fā)展，2016年上半年公司實(shí)現(xiàn)收入8721.9萬(wàn)元、凈利潤(rùn)112.1萬(wàn)元，其中，鋰電設(shè)備業(yè)務(wù)收入持續(xù)大幅增長(zhǎng)，鋰電控制系統(tǒng)一期項(xiàng)目建成投產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)了部分產(chǎn)品的銷(xiāo)售，公司盈利能力逐步提升。另外，公司于2015年完成了非公開(kāi)發(fā)行股票工作，償還了全部銀行貸款，極大改善了公司資本結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)負(fù)債率降至19.13%，大幅減少了財(cái)務(wù)費(fèi)用。
鋰礦業(yè)務(wù)方面，2016年以來(lái)甘孜州政府統(tǒng)一協(xié)調(diào)、集中部署，原定州內(nèi)礦業(yè)企業(yè)第二季度全面復(fù)產(chǎn)，但截至目前仍沒(méi)有明確復(fù)產(chǎn)時(shí)間，進(jìn)度低于預(yù)期。
蕪湖天量一期項(xiàng)目投產(chǎn)銷(xiāo)售，為四個(gè)目錄車(chē)型配套：公司的控股子公司蕪湖天量電池系統(tǒng)有限公司規(guī)劃2016~2018年分三期投產(chǎn)4億瓦時(shí)、14億瓦時(shí)、22億瓦時(shí)的鋰電控制系統(tǒng)產(chǎn)能，目前蕪湖天量一期項(xiàng)目(4億瓦時(shí))已進(jìn)入試生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)階段，并實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入，進(jìn)度基本符合預(yù)期。7月23日公司還公告蕪湖天量收到蕪湖市弋江區(qū)財(cái)政局撥付的專(zhuān)項(xiàng)財(cái)政性資金4719萬(wàn)元，用于廠房建設(shè)、廠房改造、購(gòu)置生產(chǎn)線(xiàn)及相關(guān)設(shè)備等。
據(jù)了解，蕪湖天量與蕪湖天弋存在業(yè)務(wù)往來(lái)，蕪湖天量主要生產(chǎn)鋰電pack，其電芯大部分從蕪湖天弋采購(gòu)，而蕪湖天弋也成功入圍《汽車(chē)動(dòng)力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)目錄(第四批)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2016年工信部已公告的前三批新能源汽車(chē)推廣目錄中蕪湖天弋給南京金龍客車(chē)的三個(gè)目錄車(chē)型供應(yīng)電芯，在工信部最新公告的第286新車(chē)產(chǎn)品目錄中蕪湖天弋給上海申龍客車(chē)的一個(gè)目錄車(chē)型供應(yīng)電芯，而上述四個(gè)目錄車(chē)型的pack系統(tǒng)均由蕪湖天量提供。
盈利預(yù)測(cè)及估值：預(yù)計(jì)2016~2018年凈利潤(rùn)同比增速分別為754%、110%、62%，考慮2015年度權(quán)益分派每10股轉(zhuǎn)增5股，在當(dāng)前股本下EPS分別為0.29元、0.62元、1.00元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)下的P/E為100、47、29倍。
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